Para piyasaları şu anda Federal Reserve, İngiltere Merkez Bankası (BoE) ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) gelecek yılın sonuna kadar neredeyse aynı politika gevşemesini gerçekleştirmesini bekliyor. Tahminler, Fed’den 135 baz puan (bp), BoE’den 134 bp ve ECB’den 133 bp gevşeme gösteriyor. Ancak ekonomik göstergeler, bu eşzamanlılığın devam etmeyebileceğini gösteriyor.
Fed şimdiye kadar ECB ile aynı oranda 50 bp faiz indirimi yaparken, BoE daha mütevazı bir şekilde 25 bp’lik bir indirim gerçekleştirdi. Bu paralel hamlelere rağmen, ABD ve Avrupa’daki ekonomik manzaralar farklılaşıyor.
ABD, güçlü bir işgücü piyasasıyla birlikte %3’ün üzerinde seyreden GSYİH ve yukarı yönlü tahmin revizyonlarıyla sağlam bir ekonomik büyüme gösteriyor. Bu faktörler, Fed için potansiyel olarak daha sığ bir faiz indirimi döngüsüne işaret ediyor ve nihai faiz oranının %4’e daha yakın olabileceğini gösteriyor.
Buna karşılık, avro bölgesi ECB’nin %2’lik hedefinin altında bir enflasyon yaşıyor ve İrlanda gibi bazı ülkelerde enflasyon %1’in altında seyrediyor. Blokun kilit ekonomisi Almanya, art arda ikinci yıllık GSYİH daralması riski ile karşı karşıya.
Küresel bankaların ekonomistleri, ECB’nin gelecek yılın ilk yarısında her toplantıda 50 bp olmak üzere, piyasaların şu anda fiyatladığından daha agresif bir şekilde faiz indirimine gitmesi gerekebileceğini öngörüyor.
Nomura’nın Avrupa ekonomistleri nihai faiz oranının %1,50’nin biraz altında olabileceğini öne sürerken, Morgan Stanley’nin analizi ECB’nin nominal nötr faiz oranının %1,0-1,4 kadar düşük olabileceğine işaret ediyor.
İngiltere’nin ekonomik durumu avro bölgesi kadar kötü değil, ancak analistler BoE’nin Fed kadar gevşeme yapacağı beklentisinden şaşkınlık duyuyor. Goldman Sachs analistleri, İngiltere’nin nominal nötr faiz oranının yaklaşık %2,75 olduğunu tahmin ediyor, bu da BoE’nin şu anda beklenenden daha fazla faiz indirimi yapması gerekebileceğini gösteriyor.
Faiz oranı yollarındaki farklılaşma, döviz piyasaları için sonuçlar doğurabilir. ABD faizleri Avrupa’dakilerden daha az düşerse, bu durum doların zayıflayacağı beklentisine meydan okuyabilir. Daha güçlü bir dolar, para birimini ucuzlatarak avro bölgesine fayda sağlayabilir, potansiyel olarak enflasyonu destekleyebilir ve özellikle önemli bir ticaret ortağı olan Çin’in karşılaştığı ekonomik zorluklar ışığında ihracatı artırabilir.
Tüccarlar, yaklaşan ABD seçimi etrafındaki mevcut belirsizlik nedeniyle faiz tahminlerini ayarlamakta tereddüt edebilirler. Ancak siyasi manzara netleştikçe, merkez bankası politikası gevşemesine yönelik beklentilerde ayarlamaların ortaya çıkması muhtemel.
Reuters bu makaleye katkıda bulundu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
